飛捷(6206)新聞追蹤及檢討

利多新聞卻帶量下跌1.6元，怪怪的，但營收及前三計獲利率又還蠻穩地的，先繼續看看。
這個新聞重點:公司表示
1. 飛捷明年毛利維持30%以上。
2.大陸POS出貨倍增。
來算看看，飛捷POS營收只佔約25%，就算100%都是大陸好了（當然不可能），
明年如果倍增可以為飛捷貢獻25%的年增率，獲利率能維持的話，這樣聽起來很不錯。

今年營收，12月營收以YOY 16%計算的話是242296,MOM持平的話是280000，保守一點算242296，
全年是3131132+242296=3373428。
明年營收YOY就算25%就好，應該是4216785，
過去4Q的稅後淨利率平均16.87%，過去八季都蠻穩定的，就先用16.8預估，明年獲利應該有708419，EPS為7.08/10.03=7.05元。
回到99年水準，98~100年最高價為98元。以最近一年最高本益比13.47算，應該是94.96，也差不多。
原本這檔預估合理在75元左右，但如果如公司所言成真，合理又上升到95元。
如果像95年一樣，預期96年獲利改善很多，超漲，或許會更好。當然如果公司虎爛，那就要是另一回事了。
現在就先設定在75~95元之間，在持續追蹤公司營收獲利再來修正。
持續續抱，不加碼。
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飛捷明年中國大陸出貨倍增

2012/12/24 17:31 中央社
(中央社記者田裕斌台北2012年12月24日電)飛捷科技在中國大陸市場發展開花結果，除與中電集團(NECD)簽署合作協議外，也經由系統整合商(SI)積極搶市，包括日系便利店及跨國連鎖咖啡店訂單都陸續出貨。
飛捷 (6206) 表示，由於IBM退出端點銷售系統(POS)市場，給予性價比高的台資品牌切入市場的契機，最具指標性的以日系便利店POS訂單，該家日系連鎖便利店在華中約有400個據點，預計2016年增至1600點，都將採用飛捷POS。
此外，飛捷也與SI合作，搶下跨國連鎖咖啡店POS訂單，取代原有IBM一家獨大的局面。
飛
捷轉投資飛懋電子總經理王啟昉指出，在中國大陸市場經營有成的元祖食品，現有超過500家店也採用飛捷的POS產品，明年預計擴張至1000家，加上包括
廣州市府便民站、部分中石化加油站都有飛捷POS進駐，預料明年中國大陸在工廠資訊站、零售業對於POS的需求都將相當暢旺。
飛捷總經理劉
久超表示，目前飛捷在中國大陸的經營模式以台灣飛捷出貨至飛懋，再由飛懋轉銷給當地經銷商，毛利約8%至10%
，由於飛捷出貨飛懋毛利率固定為25%，在簽下中電集團為主要經銷商後，雖然飛懋毛利率恐遭壓縮，但飛捷合併財報的毛利率可望維持在3成以上，並可藉由中
電集團綿密的銷售網路，快速擴張飛捷的市占率。
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《電腦設備》飛捷攜手中電，衝刺陸廠前3強

2012/12/25 07:59 時報資訊
【時報記者陳奕先台北報導】飛捷 (6206)
與中國電子昨(24)日簽署經銷合作協議合約，授權中電成為中國代理銷售合作伙伴，希望藉由中電於大陸市場的廣大經銷網絡及經驗，快速擴大搶攻中國市場，
估計未來5年會儘速提高在中國大陸的市占率，將市占率由目前5%提升至10%以上，以擠進前3大廠為目標。

目前中國端點銷售系統(POS)市場規模約40萬台，其中觸控螢幕約12萬台，而該市場以本土品牌市占率60%為主，國際大廠約20%、台灣品牌20%、
飛捷產品約5%，最大廠是IBM；隨IBM退出端點銷售系統市場，法人表示，將是台廠切入對岸市場的甜蜜點。飛捷本次攜手中電集團，有助於改善過去台資客
戶過於集中的情況，藉機切入外資及陸資企業市場，帶動銷售量向上攀升，明年起大陸業績每年可望有逾5成的成長空間。
飛捷自2001年就開始
以飛懋電子進入中國大陸市場，目前在大陸的客戶伙伴以專案型態為主。飛捷總經理劉久超表示，目前飛捷在大陸的經營模式以台灣飛捷出貨至飛懋，再由飛懋轉銷
給當地經銷商，在簽下中電集團為主要經銷商後，儘管飛懋毛利率恐遭壓縮，但可藉由中電集團綿密的銷售網路，快速擴張飛捷的市占率。
中電目前
在中國擁有12家分公司及辦事處，數千家經銷商及終端客戶，在全國八大區域建立銷售及服務網點，公司擁有完善的物流體系，在全國主要城市設有庫房及配送中
心，為物流能力及經銷通路經驗豐富之公司，並與十多個國家和地區的國際知名廠商建立著廣泛、友好的合作關係，代理銷售電腦周邊設備、醫療設備、通訊控制設
備、安防系統設備等。
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年/月	營業收入	月增率	去年同期	年增率	累計營收	去年同期	年增率	達成率
101/11	280,341	0.40%	240,194	16.71%	3,131,132	2,697,312	16.08%	N/A
101/10	279,214	1.26%	206,751	35.05%	2,850,791	2,457,118	16.02%	N/A
101/09	275,753	-8.83%	191,680	43.86%	2,571,577	2,250,367	14.27%	N/A
101/08	302,466	6.57%	244,535	23.69%	2,295,824	2,058,687	11.52%	N/A
101/07	283,832	-1.66%	241,981	17.30%	1,993,358	1,814,152	9.88%	N/A
101/06	288,637	-7.23%	297,283	-2.91%	1,709,526	1,572,171	8.74%	N/A
101/05	311,142	0.07%	315,005	-1.23%	1,420,889	1,274,888	11.45%	N/A
101/04	310,909	4.35%	302,080	2.92%	1,109,747	959,883	15.61%	N/A
101/03	297,962	8.54%	233,777	27.46%	798,838	657,803	21.44%	N/A
101/02	274,510	21.27%	203,835	34.67%	500,876	424,026	18.12%	N/A
101/01	226,366	8.37%	220,191	2.80%	226,366	220,191	2.80%	N/A
100/12	208,876	-13.04%	183,706	13.70%	2,906,188	3,149,088	-7.71%	N/A
100/11	240,194	16.18%	252,824	-5.00%	2,697,312	2,965,382	-9.04%	N/A
100/10	206,751	7.86%	272,284	-24.07%	2,457,118	2,712,558	-9.42%	N/A
100/09	191,680	-21.61%	301,055	-36.33%	2,250,367	2,440,274	-7.78%	N/A

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期別	101.3Q	101.2Q	101.1Q	100.4Q	100.3Q	100.2Q	100.1Q	99.4Q
獲利能力
營業毛利率	31.84	31.66	31.19	35.78	32.99	32.71	31.86	30.83
營業利益率	21.05	19.67	18.48	17.53	18.92	20.88	18.25	18.88
稅前淨利率	19.83	20.79	16.53	20.72	19.85	21.26	18.95	15.94
稅後淨利率	17.82	16.52	14.92	18.25	17.9	17.91	17.02	14.8
每股淨值(元)	26.03	24.46	28.7	27.33	25.96	24.42	29.35	27.9
每股營業額(元)	8.98	9.33	8.29	7.72	7.81	10.42	7.58	8.69
每股營業利益(元)	1.89	1.83	1.53	1.35	1.48	2.18	1.38	1.64
每股稅前淨利(元)	1.78	2.13	1.51	1.6	1.55	2.44	1.58	1.39
股東權益報酬率	6.27	6.04	4.82	5.23	5.49	7.23	4.93	4.71
資產報酬率	3.83	3.68	3.1	3.39	3.33	4.37	3.27	3.06
每股稅後淨利(元)	1.6	1.69	1.36	1.4	1.38	2.04	1.41	1.29
經營績效
營收成長率	26.74	-1.34	20.59	-2.21	-29.18	4.63	19.05	26.51
營業利益成長率	40.97	-7.08	22.08	-9.19	-40.69	4.29	4.23	4.53
稅前淨利成長率	26.59	-3.54	5.21	27.13	-37.04	2.56	7.36	-17.18
稅後淨利成長率	26.17	-8.99	5.71	20.58	-37.34	0.34	13.67	-1.44
總資產成長率	10.89	7.84	8.62	14.23	3.03	41.79	49.71	46.74
淨值成長率	10.45	10.47	7.62	8.99	8	15.43	17.65	16.17
固定資產成長率	46.7	57.15	94.31	140.31	86.12	89.92	53.7	7.31
償債能力
流動比率	398.13	166.54	196.47	189.86	210.65	295.52	481.15	610.07
速動比率	340.29	139.22	162.43	154.9	168.75	243.5	400.63	540.31
負債比率	36.43	43.69	36.88	37.62	36.18	45.03	36.3	34.62
利息保障倍數	46.12	49.7	35.67	37.55	37.06	51.37	34.25	29.89
經營能力
應收帳款週轉率(次)	1.26	1.34	1.43	1.36	1.15	1.55	1.42	1.32
存貨週轉率(次)	1.37	1.29	1.16	0.88	0.89	1.24	1.18	1.37
固定資產週轉率(次)	0.75	0.78	0.7	0.67	0.79	1.15	0.95	1.09
總資產週轉率(次)	0.21	0.22	0.2	0.18	0.18	0.24	0.19	0.2
員工平均營業額(千元)	1,928	2,004	1,976	1,668	1,680	2,242	1,811	1,885
淨值週轉率	0.35	0.37	0.32	0.29	0.31	0.4	0.29	0.32
資本結構
負債對淨值比率	57.3	77.58	58.44	60.31	56.68	81.91	56.98	52.96
長期資金適合率	282.01	206.48	221.63	212.14	259.31	338.56	414.68	446.51

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101/11	週邊產品	29,064	10.17%	333,496	10.45%
--	資訊服務站KIOSK	N/A	0.00%	22,814	0.72%
--	端點銷售系統及週邊POS SYS.	58,775	20.57%	815,874	25.58%
--	平板電腦PANEL PC	156,450	54.74%	1,836,787	57.58%
--	工業電腦IPC	38,416	13.44%	143,512	4.50%
--	其他	3,092	1.08%	37,542	1.18%
--	銷貨退回及折讓	-5,456	0.00%	-58,893	-1.85%

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