ＮＩＫＥ、Under Armour 股價相繼創新高 台股大吹運動風 暗藏黑馬股

2/12出刊，2/13就大跌...
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ＮＩＫＥ、Under Armour 股價相繼創新高 台股大吹運動風 暗藏黑馬股

從生活中發掘投資機會，是投資大師彼得林區為人津津樂道的。過去蘋果不斷成長，讓台灣蘋概股發燒；如今ＮＩＫＥ、Under Armour席捲年輕人市場，台股也正在吹起運動休閒風。

  
2015/02/12 出處：財訊雙週刊 第 470 期 作者：尚清林


元月效應才剛落幕，投資人接著想問：「誰是2015年的台股驚喜？」

答案出乎法人圈的意外，來自雲林的老牌鞋廠豐泰，在法人不斷加持下，股價一舉衝上120元、刷新掛牌以來新高，市值來到694億元。

「觀察元月效應的各類股強弱，分析出誰是這一年來的主流，是過去投資機構常用的方法之一。」從CMoney統計，元月以來台股由9307點漲至9361點，漲幅連1％都不到。但豐泰漲幅高達23.18％，這不只是打敗大盤，更讓台股颳起新運動風。

ＮＩＫＥ加持　豐泰漲翻天

百元價位通常是一個重要門檻，當豐泰站上百元之後，法人才驚覺到這檔老牌鞋廠已經改變了，這時各研究機構一篇篇看好的報告，才相繼出爐。

截至1月底前，三大法人對豐泰持股比率為11.47％，外資持股比率只有9.61％。元月效應過後，外資機構終於醒過來了，開始大舉布建基本部位。

「豐泰直到今年才創歷史新高，應該算是遲來的公道。」大慶證券協理賴建承指出，全球運動品牌龍頭ＮＩＫＥ股價一路改寫新高紀錄，衝上90美元大關，作為最緊密關係的豐泰，居然股價脫鉤，只能說台股法人反應慢半拍，漏了一檔大潛力股。

從各法人機構報告指出，ＮＩＫＥ每6雙鞋中，就有一雙來自於豐泰廠，而豐泰營收有8成來自於ＮＩＫＥ，雙方關係有多緊密可想而知。

當ＮＩＫＥ化身年輕人的流行指標，每年營收都穩定成長，身為最重要供應鏈的豐泰也跟著沾光。資料數據顯示，豐泰自結去年營收475.87億元，稅後淨利30.82億元，每股盈餘5.34元，皆改寫歷史新高。

法人推估，這股多頭趨勢只是剛跟上ＮＩＫＥ的腳步而已，未來當外資機構開始布建豐泰，就會像是下一個儒鴻，讓人不可思議。

比起運動品牌一哥ＮＩＫＥ耀眼的成績單，只成立18年的運動新秀Under Armour，去年表現絲毫不遜色，營業額達26億美元，擠下80年老店adidas，成為全運動品牌二當家。

ＵＡ旋風　銘旺實潛力可期

這跨時代的改變讓Under Armour在去年大放異彩，股價飆漲56％，市值衝上153.76億美元，寫下運動場外的另一個傳奇。

當Under Armour大漲過後，身為運動品牌代工重鎮的台灣，誰見證到這傳奇了呢？根據凱基投顧最新一份台灣Under Armour供應鏈研究報告，點名銘旺實、東隆興、南緯、儒鴻、聚陽、宏遠等都參與這場盛宴。其中，又以Under Armour比重高達兩成的銘旺實最具潛力。



故事情節就像兩年前，全球都在瘋瑜伽，讓瑜伽機能衣Lululemon股價飆漲，身為緊密夥伴的儒鴻，在訂單加持下，成為第一檔股價衝上400元以上的紡織股。

攤開銘旺實財報，2014年稅前盈餘為3.39億元，年增率達33.1％，稅前每股盈餘為7.4元，可見Under Armour高成長帶來強大動能。

法人預估，一旦銘旺實啟動當年的儒鴻模式，讓投資機構建立基礎持股部位，本益比可能就向儒鴻的25倍看齊，股價就更充滿了想像力。

身為運動品牌一哥ＮＩＫＥ或是新秀Under Armour的供應鏈，股價就會出現轉機。假若，同時擁有兩大運動品牌加持，豈不是出現翻天覆地的大改變。

全球最大黏扣帶原廠委託設計廠百和，最近獲得外資摩根大通青睞，非科技產業分析師張致竑的研究報告指出，百和在過去一直都是產業的隱形冠軍，在ＮＩＫＥ、Under Armour營運持續帶動下，百和股價相形被低估，因此，直接將百和目標價調升至65元。

摩根大通這篇報告提到，有美元走升、原油價格滑落使得產品成本減輕，以及越南加入ＴＰＰ（泛太平洋經濟合作協定）的潛在利多，加上百和搭上這一波運動休閒風的大商機，的確充滿投資機會。

據國際媒體推估，一五年各大知名運動品牌的營收仍呈穩健成長態勢，預估ＮＩＫＥ有11％的營收成長，Under Amour成長率更高達28％。法人評估，得到雙重火力的百和，這2年營收高成長可期。

再用本益比的區間比較，台灣其他運動紡織同業的本益比落在17至25倍，百和目前才15倍，難怪近期投信買盤大舉湧入。

益鼎創投協理鄭培毓表示，從ＮＩＫＥ、Under Amour創新高，一路吹向台灣供應鏈的豐泰、百和、銘旺實，這情況就像是蘋果和蘋概股模式，只是這一回輪到運動休閒產業，投資人有看到這股流行趨勢了嗎？