9910豐泰狀況更新20150415

9910豐泰狀況更新20150415

3月營收公佈，YOY 15.49%，其實低於之前的預估22％，要看後續會不會恢復20%以上，不過以公司Q2預測成品鞋銷售只成長10%，很難...除非高於公司預期...



因此，有必要重新預估一下2105年獲利，預估基準為營收成長15%， 歸屬母公司稅後淨利率(%)7.7%，計算出來的稅後EPS為7.27，又與之前調高前差不多了。

目標價就成為7.27*20.51 = 149，又恢復到149元。

接下來再持續觀察每月營收及歸屬母公司的稅後淨利率與去年同期的成長是否如預期，再來看看是否要調整預估。

目前股價看來還是偏高，不過它現在就是這個價錢，或許是未來業績會更好，或許是外資大咖看好，要將本益比向儒鴻看齊，或許是...反正，現在股價就是這樣...

但長期來看，股價還是要有基本面支撐比較好，前二年委屈了，這3個月就報復性的上漲，漲的有點超過，不過通常當基本面題材實現時，股價通常都會超漲，所以...

以我的投資邏輯來講，應該是要賣出的，也賣完了，再持續觀察幾個月看看吧...
 
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營收成長預估：

1~3月營收YOY ~20.44%，3月 15.49%，但以公司Q2的出貨預估來看，或許營收YOY只有12%，樂觀一點，全年以15%來算看看好了。

2014營收 475.86588億，所以預估2105營收為 547.24億。

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歸屬母公司稅後淨利率(%)的預估：
 
歸屬母公司稅後淨利率(%) : 7.21 (2014/7~12)


歸屬母公司稅後淨利率(%) 成長 YOY :6.76% (1~3) & 3.76%(3月) ，以樂觀一點的6.76%，並且以去年7~12月較高的數字來算，2015預估歸屬母公司稅後淨利率為7.7%。
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2015獲利預估：

547.24 * 7.7% = 42.13億
EPS = 42.13/57.9*10 = 7.27 元

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依公司forecast來預估Q2 營收成長 ：

3 月成品鞋銷售量為 670 萬雙，較前月增加 9.4 %，較 2014 年同期增加 12.9 %。 --> 營收YOY 15.49%  -->  營收成長為成品鞋銷售成長的1.2倍

第 1 季成品鞋累計銷售量達 2,062 萬雙，較前季減少 2.4 %，較 2014 年同期增加 17.1 %。 --> 營收YOY 20.44%  --> 營收成長為成品鞋銷售成長的1.19倍

第 2 季預估成品鞋銷售量為 2,310 萬雙，較前季增加 12%，較 2014 年同期增加 10%。 
--> 營收成長YOY預估為 12%

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股本  57.9e	104 1	104 1~2	104 1~3
合併營業淨利	4.83	7.54	10.74
合併稅後淨利(經常利益)	3.90	6.44	9.06
歸屬母公司稅後(e)	3.60	5.97	8.38
歸屬母公司稅後EPS	0.62	1.03	1.45
歸屬母公司稅後EPS（增資後 57.9e)
營收 (e)	44.75	81.74	123.38
歸屬母公司稅後淨利率(%)	8.05	7.30	6.79

9910	104 Jan.	104 Feb.	104 Mar.
合併營業淨利(e)	4.83	2.71	3.19
合併稅後淨利(e)	3.90	2.54	2.62
歸屬母公司稅後(e)	3.60	2.36	2.41
歸屬母公司稅後EPS	0.62	0.41	0.42
歸屬母公司稅後EPS（增資後 e)
營收(e)	44.75	36.99	41.64
合併營業淨利率(%)	10.80	7.34	7.67
合併稅後淨利率(e)	8.72	6.86	6.29
歸屬母公司稅後淨利率(%)	8.05	6.39	5.79

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【公告】豐泰企業2015 年 3 月自結合併損益資訊
2015/04/14 16:51 中央社

日　　期：2015年04月14日

公司名稱：豐泰企業 (9910)

主　　旨：本公司 2015 年 3 月自結合併損益資訊

發言人：陳麗琴

說　　明：

1.事實發生日:104/04/14

2.公司名稱:豐泰企業股份有限公司

3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司

4.相互持股比例:不適用

5.傳播媒體名稱:不適用

6.報導內容:不適用

7.發生緣由:本公司自結損益資訊，3 月合併營業淨利為新台幣 319,436 仟元，

本年累計合併營業淨利為新台幣 1,073,881 仟元；3 月合併稅前淨利為

新台幣 341,604 仟元，本年累計合併稅前總利益為新台幣 1,226,641 仟元，

本年累計合併稅後總利益為新台幣 905,632 仟元，歸屬於母公司股東淨利為

新台幣 837,941 仟元，每股盈餘為新台幣 1.45 元。

8.因應措施:不適用

9.其他應敘明事項:無


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