“股神”巴菲特專訪：談及A股稱從不追漲

“股神”巴菲特專訪：談及A股稱從不追漲

第一財經日報 馮郁青 王丹薇 2015-05-04 06:00:00

對於去年以來大幅上漲的A股，巴菲特的看法依舊是“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”;談及中國經濟，巴菲特嘖嘖稱奇，並稱“騰飛才剛剛開始”。

巴菲特股東大會妙語

●談中國經濟“中國迄今已取得的成就簡直就是奇跡。”

●談投資“人們都尋找容易的方式，但容易的方式往往是錯誤的。”

●談失敗“有時我們太謹慎，但我寧願100倍的太謹慎，而不是1%的不謹慎。”

●談交友“看看你喜歡的人，寫下三四點你喜歡他們的地方。再看看你討厭的人。Charlie找物件的原則是不要找智力、性格好的，找個期望低的。”

一年一度的伯克希爾—哈撒韋公司(下稱“伯克希爾”)股東大會于北京時間5月2日淩晨召開，今年是伯克希爾股東大會50周年，《第一財經日報》記者再次來到美國中部小鎮奧馬哈，與全世界4萬多名投資者一起與“股神”巴菲特聊天。

過去50年中，伯克希爾公司(NYSE：BRK.A)的股票價格由49.5美元漲到21.58萬美元(截至5月1日)，年複合增長率為19.4%，遠遠超過權威金融分析機構標準普爾的9.9%。

與此同時，“股神”也在轉型。伯克希爾的早期階段，來自股票市場的收益佔有80%、直接投資占20%。經過幾十年的變遷，股票市場的利潤所占份額越來越少，從實業上獲得的利潤，包括製造業、鐵路運輸、能源等遠遠超過了股票收益。

目前，伯克希爾的“五大發動機”——最大的五家非保險企業，在2014年的稅前淨利潤達到了創紀錄的124億美元，較2013年增加16億美元，這些企業包括伯靈頓鐵路公司BNSF、伯克希爾能源公司、IMC國際金屬製作公司、LubrizolCorporation(位於俄亥俄的化學公司)，以及製造電子設配、工業配件的Marmon集團。巴菲特在這些公司中擁有絕對的控股權。

北京時間5月3日淩晨，沃倫·巴菲特、查理·芒格與股東們聊了六七個小時後，《第一財經日報》記者有幸再次專訪了巴菲特。雖然剛回答了股東們60多個問題，但巴菲特依然思維敏捷，反應迅速，85歲的他精神矍鑠，比去年顯得更加有活力。

對於去年以來大幅上漲的A股，巴菲特的看法依舊是“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”：“我更關注正在下跌的股票。這和一般投資人的操作不同。一個市場飛漲我不太在意，我會注意下跌很多的市場是否有機會。”

談及中國經濟，巴菲特嘖嘖稱奇，並稱“騰飛才剛剛開始”。

巴菲特與比爾·蓋茨在伯克希爾公司股東大會上玩“扔報紙”

“我是可口可樂的鐵杆粉絲”

第一財經日報：去年您拋售了價值37億美元的埃克森美孚公司(NYSE：XOM)股票。今年以來，油價已經上漲了20%左右，您現在對於石油板塊的投資有什麼看法?

巴菲特：我對石油板塊沒有特別的看法。伯克希爾目前沒有涉足任何石油板塊公司股票的買賣。事實上我們很少涉足石油公司。埃克森美孚是個非常好的公司，未來時機合適的時候我們有可能再次買入，去年的時候，把美孚的股票換成現金是更好的選擇。

日報：您覺得低油價會挫傷美國的葉岩氣產業嗎?

巴菲特：是的，如果油價維持很低水準的話，(由於生產商動力不足)已經開採的葉岩氣井也會枯竭。油價上漲和下跌對生產的影響是每天幾百萬桶石油，而這會通過供需關係進行自我修正。如果油價持續低迷，那麼產量就會回落，尤其在美國。但回落一定幅度後，又會因為產量低，反而對油價有提振作用。

日報：可口可樂公司去年表現欠佳，有些人認為碳酸飲料的時代已經過去，是時候拋售這家公司的股票了。您怎麼看?

巴菲特：(笑)還是有很多人喜歡碳酸飲料的，去年可口可樂產品的銷售量創歷史新高，今年第一季度的銷售量也創下了新高。地球上有70億人口，一定有些人喜歡其他的飲品，但也有很多人像我一樣，是可樂的鐵杆粉絲。

日報：您的意思是可口可樂目前仍然是一個好的投資?

巴菲特：我對這項投資還是很滿意的。

巴菲特

“中國在未來會有很好的發展”

日報：中國A股上漲了……

巴菲特：(笑)A股上漲很多。

日報：A股去年的漲幅領先全球資本市場，(上證綜指)今年以來也已經漲了37%。您對A股怎麼看?

巴菲特：我想這對已經買入A股的人來說是件好事。但我對上漲的股票興趣不大，我更關注正在下跌的股票。這和一般投資人的操作不同，我不太在意一個飛漲的市場，我會在下跌很多的市場裡尋找機會。

日報：您覺得A股如此上漲是否危險?

巴菲特：這個我不太清楚。

日報：那麼對於中國經濟呢?中國經濟增速有所放緩，這引起了很多擔心，對世界經濟也有很大影響，您對中國的短期和長期的發展前景持什麼樣的看法?

巴菲特：中國過去幾年的發展十分驚豔，經濟騰飛才剛剛開始。即使中國經濟增速放緩，它的增速仍然讓大多數國家羡慕。不用擔心中國經濟發展，中國在未來會有很好的發展。

“錢對我來說已經沒有用了”

日報：美國經濟的回暖在全球經濟格局中可謂一枝獨秀，全球投資人都在美股市場尋找投資機會。您覺得美國資本市場的增長潛力如何?

巴菲特：美國會向上發展。有一定美國資產配置並長期持有的人，在未來20年會有好的回報，但是我無法預測類似明年這樣的短期表現。長期來看，美國和中國一樣，都會向前發展。在這個過程中，有時會遇到挫折和發展瓶頸，市場有時也可能下行，但不用為短期震盪擔心。我認為投資人應該投資相應資產，並長期持有。

日報：您在《致股東信》中提到，伯克希爾股票帳面價值和內在價值之間的差別在加大。這是否意味著伯克希爾的規模雖然已很龐大，但仍然有非常大的增長空間?

巴菲特：公司目前的基數太大了，但仍有不錯的增長空間，這也是我的工作樂趣。可是，要實現過去50年那樣的發展速度不太現實。

日報：您是世界上最富有的人之一，也是最棒的投資人，財富對您來說意味著什麼?

巴菲特：金錢對我來說沒有實際的功用，即使只剩下1%的現有財富，我還是擁有所有我想要的東西。所以，金錢的數量不會改變什麼，不會改變我和我愛的人的關係，也不會改變我每天喜歡做的事情。有很多錢的確是好事，但是我的錢太多了，錢對我來說已經沒有用了，所以我會把它們捐出去。