全球低利派對 蓋茲憂心

全球低利派對 蓋茲憂心
衍生槓桿與泡沫效應 股神：對股房市影響大
蘋果日報 2015年05月06日








比爾蓋茲（左）與巴菲特（右）雙雙對全球低利率發出警告。美聯社

大頭示警
【陳韋廷╱綜合外電報導】全球主要央行競相調降利率趨近於零，並更進一步執行QE印鈔救市，豐沛資金對實體經濟挹注有限，反而瘋狂灌注金融市場，微軟（Microsoft）董事長兼波克夏海瑟威董事比爾蓋茲（Bill Gates）表示，低利率環境衍生槓桿與泡沫等負面效應，不僅是美國也是全球性問題，令人擔憂。
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《日本經濟新聞》報導指出，世界交易所聯合會（WFE）數據顯示，全球股市市值不斷創新高，截至4月底達74.7兆美元，規模已超過IMF（國際貨幣基金）預估今年全球GDP（國內生產毛額）74.5兆美元，有背離基本面的過熱疑慮。
蓋茲周一接受CNBC訪問時說：「低利率環境全球可見，相當地不尋常，實在不該這樣下去。會產生槓桿與泡沫的問題。但我們要如何將其擺脫，且又不會讓經濟受挫，這相當困難。」


波克夏海瑟威3巨頭看低利率

只印鈔不管基礎建設

蓋茲指出，由於歐洲央行仍持續調降利率，使得目前正在考慮是否升息的Fed（Federal Reserve，美國聯邦準備理事會）陷入困境。他說：「人們真的期待美國帶頭擺脫此種情況。」
一同受訪的波克夏海瑟威副董事長孟格（Charlie Munger）也同聲示警，對各國以印鈔取代基礎建設投資的救市策略存疑。他說：「我高度懷疑印鈔之後亂撒錢，卻沒有投入基礎建設這類的（策略），所有人都太過倚賴這些貨幣伎倆了。」
波克夏海瑟威（BERKSHIRE HATHAWAY）董事長兼執行長巴菲特（Warren Buffet）雖只表示，低利影響股、房市甚劇，大幅改變2種資產價值，但他日前在股東會上指出，完全沒有意料到利率維持低檔這麼久，卻還不會造成問題，並警告利率若從目前超低水準回歸常軌，股價恐會顯得過高。
《日本經濟新聞》報導指出，股市市值與GDP比是股神巴菲特（Warren Buffett）評估股市是否過熱重要依據，又稱為「巴菲特指標」，而目前全球股市市值與GDP比率超過100%，已有過熱疑慮。
全球股市市值在1999年、2007年創下2波高峰，推升巴菲特指數突破100%，2013年11月雖又開始持續刷新紀錄，但巴菲特指標直到今年才突破100%。JP摩根資產管理公司經理人重見吉德指出，儘管未見以往的狂熱，但這波由央行寬鬆帶動的多頭愈來愈令人擔憂。


全球股市市值與GDP比值變化

股市市值快追平GDP

然而以Fed為首的全球央行寬鬆政策目前還看不到盡頭。有「新末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）日前撰文指出，由Fed官員近來公開談論強勢美元衝擊可見，美國已悄悄加入貨幣戰爭，口頭干預之後將跟隨政策行動，低成長和低通膨將推遲零利率政策退場時間。
芝加哥Fed總裁伊文斯（Charles Evans）周一重申，2016年初以前不應升息，通膨過低和通膨過高一樣會帶來重大經濟代價。