戳破泡沫 席勒籲Fed盡早升息

戳破泡沫 席勒籲Fed盡早升息
美股、房市行情偏高 「多儲蓄少投資」
蘋果日報  2015年06月03日




美股等全球資產價格普遍偏高，專家齊聲示警，籲Fed盡早升息。美聯社

紛紛示警
【陳韋廷╱綜合外電報導】全球資產價格偏高，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）卻躊躇不升息，席勒、費爾斯坦及羅比尼等知名經濟學家紛紛示警。席勒（Robert Shiller）呼籲，美國股、房市行情已偏高，Fed應盡早升息戳破泡沫，以免重蹈金融海嘯覆轍，並建議投資人此刻應該多儲蓄少投資。


諾貝爾經濟學獎得主席勒說：「由於投資組合的績效表現可能不如預期，最佳選擇是多儲蓄（現金）。」他指出，目前許多資產看起來都很昂貴，債券市場尤其可能已處於泡沫之中。以他偏好的CAPE（周期調整本益比）來看，美股本益比已超過10年平均值，未來投報率恐降至個位數。

席勒指出，過去Fed常忽略投機泡沫，太晚行動，如今也是如此。他說：「現在可能已經太遲了，美股已經偏高，房地產價格也節節高升。」他點名美國一些地區，如舊金山、加州，房市已處於泡沫之中。

費爾斯坦憂負面衝擊

席勒認為，全球近來榮景是由焦慮情緒所帶動，而非往常的繁榮。他說：「這是個由焦慮情緒帶動的世界，是對全球金融危機餘波蕩漾、貧富不均及電腦取代人類工作感到焦慮。」
哈佛大學教授費爾斯坦（Martin Feldstein）也撰文表示，觀察貨幣基數，美國低通膨拼圖即將獲得解決，通膨回溫只是時間早晚的問題，重申若通膨增溫超越預期，Fed恐被迫加快升息步伐，將對金融、經濟造成負面衝擊。

Fed一再重申要滿足2大必要條件，才會開始升息，亦即須見到勞動市場持續改善，以及通膨率達到2%目標。

對此，費爾斯坦在文中指出，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）帶動股市上漲及房市復甦，帶動家庭財富增加，進而提振消費者支出以及企業投資，再加上美國就業市場顯著回春，平均時薪增幅也加快步伐，若扣掉能源等暫時性因素影響，整體通膨將迅速增溫。


3大經濟學家示警

羅比尼「炸彈說」示警

「新末日博士」羅比尼（Nouriel Roubini）近日也撰文示警，受高速交易頻繁、債市流動性差、銀行穩定債市功能喪失等因素影響，全球金融市場面臨「流動性定時炸彈」，嚴重流動性缺乏恐造成大跌甚至崩盤，2010年美股閃崩、2013年QE減碼恐慌，以及去年秋季美債急跌就是例證。

羅比尼在英國《衛報》周一刊出的專欄文章中寫道：「此宏觀流動性與市場流動性的相結合是個定時炸彈。目前雖然僅造成波動性閃崩及債券殖利率和股價的突然改變，但長期來說，央行利用流動性產生來抑制市場短期波動的時間愈長，股票、債券及其他資產市場的價格泡沫就愈多。」