《外資》瑞銀證：Nike財報靚，豐泰、儒鴻同樂

雖然瑞銀證看好儒鴻及豐泰強勁的營收成長，但鑑於股價已經充份反應利多，儒鴻評等「中立」，而豐泰則給「賣出」評等。
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《外資》瑞銀證：Nike財報靚，豐泰、儒鴻同樂
2015/10/01 09:14 時報資訊




【時報記者任珮云台北報導】Nike公布最新財報，第一季營收年增5%。鞋類/服飾分佔2016年第一季營收的61%/28%。鞋類營收年增18%成長最多，其次則為服飾的12%。Nike毛利率擴張90個基點至47.5%，獲利年增23%至12億美元，且2016年第一季每股盈餘達1.34美元，較市場預估高出12.6%。台灣Nike概念股包括：豐泰 (9910) 、寶成 (9904) 與百和 (9938) ，宏遠 (1460) 、東隆興 (4401) 及儒鴻 (1476) 等。

瑞銀證在Nike概念股中又特別點出儒鴻及豐泰兩檔個股。瑞銀證稱讚儒鴻在功能性運動面料和成衣的市場領先地位，此外，儒鴻有強勁的研發和紗線染色能力。在過去4年，儒鴻營收的年複合成長率高達25%，同時毛利率也穩定的擴張。儒鴻持續有新客戶訂單，例如Under Armour、Nike和Lululemon，新客戶也帶動平均單價走揚。

至於豐泰，自1977年開始該公司就是Nike的主要ODM廠，約有80%營收是受惠於Nike訂單。豐泰比其他供應鏈更早將生產線向外布建至中國、越南和印尼，也因此較早受惠低成本效益。

瑞銀證指出，儒鴻和豐泰和運動品牌廠的「黏著度」高，該兩家公司今年上半年的營收年增都超過2成，遠優於台灣其他的紡織和運動鞋業者。

儒鴻8月營收23.47億元創歷史單月次高，儒鴻累計今年1~8月營收達163.5億元，年增率22.14％。儒鴻上周也正式納入台灣50成分股，股價昨收盤520元，已經擠下碩禾 (3691) ，居台股第3高價股。

豐泰8月合併營收50.6億元、年增17.71％，創歷史營收新高，計今年前8月合併營收355.21億元，年增17.2％。今年前8月成品鞋銷售量達5,890萬雙、年增13.6％。豐泰越南Dona Orient公司擴廠，已開線增產Nike氣墊鞋的空氣袋，除了供應集團代工製造Nike鞋品自用外，還可供給Nike往來所有製鞋供應商使用。

雖然瑞銀證看好儒鴻及豐泰強勁的營收成長，但鑑於股價已經充份反應利多，儒鴻評等「中立」，而豐泰則給「賣出」評等。