華航Q3獲利看好；新航線+假期效應續帶動Q4

今年獲利預估蠻實在的...
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華航Q3獲利看好；新航線+假期效應續帶動Q4

MoneyDJ新聞 2015-10-05 12:20:25 記者 陳怡潔 報導




受惠油價下跌，華航(2610)第三季毛利率可望再向上而來到近期新高，第三季獲利看好，另外，華航的日本線持續暢旺，前八月業績成長近三成，目前市佔率已達約33%，且10月將再加開高雄-熊本等航線，加上十一長假和台灣國慶連假的帶動，華航10月和第四季營收續看好。

國籍航空公司華航成立於1959年，為台灣營運規模最大的航空業者，共有遍及29個國家的116個航點，為天合聯盟成員，其營收比重約為客運66.5%、貨運29.6%及其他3.9%，並於2014年第三季踏入廉價航空市場，與新加坡欣豐虎航合資成立廉價航空台灣虎航。

今年第三季雖有韓國MERS、曼谷爆炸案等事件，略影響航空業第三季客運營收表現，也使華航今年中秋連假業績表現較平淡，僅大致持平去年，不過，整體而言旺季表現仍佳，貨運也有電子旺季和新品運輸需求的帶動，加上油價仍處低檔〈9月航空燃油僅約59美元/桶，遠低於去年同期約110美元/桶的水準〉，因此，法人看好華航第三季毛利率與獲利。

此外，華航為汰舊換新將出售三架舊機，預估出售損失約18.89億元，將於第三季認列，不過，因第三季亦同時將認列轉投資的股利收入約16.6億元，因此整體而言，業外對第三季業績影響不大；法人預期，華航第三季毛利率可望上看15.5%-15.9%的近期新高水準，單季EPS則可望超過0.4元，較上季獲利明顯升溫。

而展望第四季，華航有多條新航線在10月開航，包括10月25日開航高雄-熊本，10月26日開航高雄-福岡，10月28日開航台南-大阪，以及增開台北—澳洲墨爾本，並延遠至紐西蘭基督城；新航線將為第四季業績再添動能。

華航也指出，雖然近期日幣匯率略回升，但日本線熱度依然很高，前八月日本線業績成長近三成，目前市佔率已約33%，每周有171班次，且平均載客率仍維持在八成以上。法人表示，華航東北亞航線佔營收比約26%，推估目前日本線對華航的獲利貢獻已達二成，是華航目前獲利最佳的航線。

法人也預期，華航今年EPS可望上看1.3元上下，將是近年的最佳表現，而目前華航P/E估約8-9倍，也仍低於亞洲多家航空公司，如國泰航空P/E估逾11倍、東方航空P/E估逾12倍。


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