【財經新聞放大鏡】Nike財報優 製鞋雙雄受惠
(資料來源：http://udn.com/news/story/7251/1397065-Nike%E7%87%9F%E9%81%8B%E7%86%B1-%E4%BE%9B%E6%87%89%E9%8F%88high)
大型運動品牌Nike 22日公布第2季營收，淨利和毛利率成長亮眼，展望未來，隨全球運動風持續延燒，明年又是奧運年，Nike未來五年成長動能無虞，台灣許多概念股因此受惠，個股也受到矚目。其中最看好長期與Nike合作的豐泰(9910)，公司約八成營收來自Nike鞋類和球類等訂單，其次寶成(9904)有25%營收來自Nike訂單，也值得關注。
首先看到Nike營運的表現
【NIKE 季營收】
看到NIKE營收呈現不斷成長的趨勢，且可以注意到，營收有明顯的季節性，每年的第一季是旺季。然後看到過去2004年到2012年間，在舉辦奧運的年間營收都呈現年成長，有明顯的關聯，在全球運動風持續延燒，還有明年舉辦巴西奧運的加持下，NIKE未來成長動能無虞，今年營收預估306億美元，預期至2020年總營收挑戰500億美元大關，年複合成長率高達10%。
【NIKE 季營收】
看到NIKE營收呈現不斷成長的趨勢，且可以注意到，營收有明顯的季節性，每年的第一季是旺季。然後看到過去2004年到2012年間，在舉辦奧運的年間營收都呈現年成長，有明顯的關聯，在全球運動風持續延燒，還有明年舉辦巴西奧運的加持下，NIKE未來成長動能無虞，今年營收預估306億美元，預期至2020年總營收挑戰500億美元大關，年複合成長率高達10%。
【NIKE 毛利率】
除了營收成長外，毛利率的提升也是一個關鍵，全球運動風潮推動下，全民越來越捨得花錢在運動用品上，甚至是高單價的商品，NIKE身為全球運度品牌的領導者，引領這股風潮也對產品做出改變與調整，也帶動毛利率的提升。
除了營收成長外，毛利率的提升也是一個關鍵，全球運動風潮推動下，全民越來越捨得花錢在運動用品上，甚至是高單價的商品，NIKE身為全球運度品牌的領導者，引領這股風潮也對產品做出改變與調整，也帶動毛利率的提升。
【NIKE 稅後淨利】
再來看到獲利的表現，在營收和毛利雙雙增加的情況下，自然帶動獲利成長，去年四季加上第一季都有顯著的年成長，今年度全年預估每估獲利約3.7美元。
再來看到獲利的表現，在營收和毛利雙雙增加的情況下，自然帶動獲利成長，去年四季加上第一季都有顯著的年成長，今年度全年預估每估獲利約3.7美元。
【NIKE 股價走勢】
最後看到NIKE股價走勢，昨日(23)在第二季財報表現出色的情況下，帶動股價盤中一度站上歷史最高點，但因數據表現不一致，雖然獲利、毛利率的表現亮眼，不過營收是略低於預期的，因此股價最後收在128.71 ，下跌3.14元。
最後看到NIKE股價走勢，昨日(23)在第二季財報表現出色的情況下，帶動股價盤中一度站上歷史最高點，但因數據表現不一致，雖然獲利、毛利率的表現亮眼，不過營收是略低於預期的，因此股價最後收在128.71 ，下跌3.14元。
接著來關心到相關概念股，製鞋雙雄豐泰(9910)、寶成(9904)兩檔個股
一開始來看到豐泰，豐泰是NIKE長期合作夥伴，營收約八成都是來自NIKE的訂單，可說是最大的受惠者。
【豐泰(9910) 月營收】
看到豐泰今年以來每個月營收都是超越去年的，累積營收已經突破500億元，表現十分亮眼，第四季為傳統旺季，但今年受到客戶調整拉貨影響，10月營收略降，但11月開始回溫，12月持續成長，有機會寫下單月新 高紀錄。
一開始來看到豐泰，豐泰是NIKE長期合作夥伴，營收約八成都是來自NIKE的訂單，可說是最大的受惠者。
【豐泰(9910) 月營收】
看到豐泰今年以來每個月營收都是超越去年的，累積營收已經突破500億元，表現十分亮眼，第四季為傳統旺季，但今年受到客戶調整拉貨影響，10月營收略降，但11月開始回溫，12月持續成長，有機會寫下單月新 高紀錄。
【豐泰(9910) 季營收】
因運動休閒風及明年奧運商機助威，今年營收成跳躍性成長，在12月營收看好下，第四季有望續創單季新高紀錄。
因運動休閒風及明年奧運商機助威，今年營收成跳躍性成長，在12月營收看好下，第四季有望續創單季新高紀錄。
【豐泰(9910) 資本支出】
展望未來，將持續配合大客戶NIKE擴產，印尼新廠最快明年開始量產，中長期預計將砸下23億元台幣投資於印度，約在3~5年內完成規劃，可以看到近兩年資本支出都是不斷提高的。
展望未來，將持續配合大客戶NIKE擴產，印尼新廠最快明年開始量產，中長期預計將砸下23億元台幣投資於印度，約在3~5年內完成規劃，可以看到近兩年資本支出都是不斷提高的。
【豐泰(9910) 研發費用】
能成為NIKE最重要的鞋業合作夥伴，豐泰靠的就是品質與技術，因此隨著營收成長，更是不斷的投入產品研發內，可以看到研發費用是逐季上升的，技術領先也將帶動營收的增加，如此形成正向的循環，將可以樂觀看待研發費用增加的事實。
能成為NIKE最重要的鞋業合作夥伴，豐泰靠的就是品質與技術，因此隨著營收成長，更是不斷的投入產品研發內，可以看到研發費用是逐季上升的，技術領先也將帶動營收的增加，如此形成正向的循環，將可以樂觀看待研發費用增加的事實。
【豐泰(9910) 獲利能力】
看到獲利能力的表現，毛利率大致在20%上下波動，可以發現並沒有像NIKE一樣的向上提升，這也看出製造廠和品牌廠的差別，商品終端價格增加的利潤大部分都是被品牌廠拿走的，所以豐泰的毛利率仍是持穩的表現。
看到獲利能力的表現，毛利率大致在20%上下波動，可以發現並沒有像NIKE一樣的向上提升，這也看出製造廠和品牌廠的差別，商品終端價格增加的利潤大部分都是被品牌廠拿走的，所以豐泰的毛利率仍是持穩的表現。
【豐泰(9910) EPS】
前三季累積EPS達5.19元，已經接近去年全年度的水準，至11月，公司自結EPS為6.62元，預期今年將可以突破7元以上。
前三季累積EPS達5.19元，已經接近去年全年度的水準，至11月，公司自結EPS為6.62元，預期今年將可以突破7元以上。
接著看到寶成，NIKE約占總營收的25%，同樣值得關注
【寶成(9904) 月營收】
看到寶成的月營收，今年同樣的成長顯著，12月為出貨旺季，加上緬甸及印尼新廠分別於第三、第四季開始投產，雖然產量還不大，但逐步對營收產生貢獻，還有通路的業績轉強，都讓12月的營收持續看好。
【寶成(9904) 月營收】
看到寶成的月營收，今年同樣的成長顯著，12月為出貨旺季，加上緬甸及印尼新廠分別於第三、第四季開始投產，雖然產量還不大，但逐步對營收產生貢獻，還有通路的業績轉強，都讓12月的營收持續看好。
【寶成(9904) 季營收】
看到今年的季營收均創下同期新高，而2012第四季因為合併報表所致造成營收爆高的情況，不然第四季應該能繼續創下新高紀錄。接下來在製鞋本業持續看好，還有通路事業子公司寶勝在明年奧運年的加持下，業績有機會大幅成長，明年營運看旺。
關於寶勝，是在香港掛牌的子公司，主要負責零售和品牌代理的業務，而通路所賺的錢佔一雙鞋中最大的比例，在中國市場成長下，未來業績看漲，今年積極整頓通路事業，明年有機會看到成效。
看到今年的季營收均創下同期新高，而2012第四季因為合併報表所致造成營收爆高的情況，不然第四季應該能繼續創下新高紀錄。接下來在製鞋本業持續看好，還有通路事業子公司寶勝在明年奧運年的加持下，業績有機會大幅成長，明年營運看旺。
關於寶勝，是在香港掛牌的子公司，主要負責零售和品牌代理的業務，而通路所賺的錢佔一雙鞋中最大的比例，在中國市場成長下，未來業績看漲，今年積極整頓通路事業，明年有機會看到成效。
【寶成(9904) 資本支出】
這兩年寶成積極擴產，今年印尼、緬甸兩地新廠已開始營運，也將持續加碼中國、越南的投資，未來仍有成長動能。
這兩年寶成積極擴產，今年印尼、緬甸兩地新廠已開始營運，也將持續加碼中國、越南的投資，未來仍有成長動能。
【寶成(9904) 獲利能力】
看到寶成獲利能力的表現，毛利率近期都維持在23%左右，值得注意的是稅前、稅後淨利率雙雙高於營業利益率，代表業外有收入挹注，對獲利產生貢獻。
看到寶成獲利能力的表現，毛利率近期都維持在23%左右，值得注意的是稅前、稅後淨利率雙雙高於營業利益率，代表業外有收入挹注，對獲利產生貢獻。
【寶成(9904) 業外收入】
損益表中業外收入的部分可以看到，長期有投資/股利收入的認列，寶成集團事業龐大、觸角遍地，許多投資事業獲利穩定，如南山人壽、兆豐金，這也是長期有業外收入貢獻的原因。
損益表中業外收入的部分可以看到，長期有投資/股利收入的認列，寶成集團事業龐大、觸角遍地，許多投資事業獲利穩定，如南山人壽、兆豐金，這也是長期有業外收入貢獻的原因。
【寶成(9904) EPS】
在業內業外俱佳下，前三季EPS達2.83元，全年度站穩3.5元，將有機會向上挑戰3.8元。
在業內業外俱佳下，前三季EPS達2.83元，全年度站穩3.5元，將有機會向上挑戰3.8元。
【股價比較】
最後看到兩檔個股半年來股價的表現，可以看到因為NIKE題材兩者受到矚目，九到十月有一波行情，近期則是稍稍回檔，隨著NIKE公布新一季財報，加上2016奧運年的到來，有機會再次受到關注，值得持續觀察。
最後看到兩檔個股半年來股價的表現，可以看到因為NIKE題材兩者受到矚目，九到十月有一波行情，近期則是稍稍回檔，隨著NIKE公布新一季財報，加上2016奧運年的到來，有機會再次受到關注，值得持續觀察。
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