Fed堅持升息損信譽 經濟學人雜誌示警

Fed堅持升息損信譽 經濟學人雜誌示警
2017-06-27 01:12經濟日報 編譯任中原／綜合外電




美國經濟出現失業率與通膨率「雙低」的異常格局，聯準會（Fed）認為這僅是短期現象，通膨很快就會上升，但經濟學人雜誌指出，失業與通膨間的負相關性已出現斷鏈，Fed仍堅持升息，已使信譽備受質疑。

美國失業率已降到4.3%，核心通膨率卻僅1.5%，低於Fed所訂的2%目標。Fed主席葉倫認為失業率已低於「中性」失業率，通膨很快就會上升。因此Fed不僅6月升息1碼，還預測今年將再升息1碼，並將啟動縮減資產負債表。

經濟學人指出，失業率與通膨率雙低，顯示「菲利普曲線」可能失靈，但Fed與許多經濟學家仍未放棄這項理論，理由有三。第一，失業與通膨間的關聯只是受到暫時因素干擾，例如國際油價下跌，美國行動通訊費率下降等。

第二，失業率降到過低水準，可能使通膨率急升，而非逐漸上升。1960年代末曾發生此種情況，當時詹森總統要求Fed別以緊縮貨幣政策抵銷減稅的效應。現在美國總統川普也承諾將減稅，明年還可能另覓人選替代葉倫，因此通膨急升的歷史可能重演。

第三，勞動市場雖已回升，但通膨預期仍低，使通膨率偏低。

美核心CPI變動 圖／經濟日報提供