臨別吐真言？人行行長：嚴防明斯基時刻、避免價格崩盤

臨別吐真言？人行行長：嚴防明斯基時刻、避免價格崩盤
2017/10/19 16:15
MoneyDJ新聞 2017-10-19 16:15:32 記者 陳苓 報導




外傳中國人行行長周小川(見圖)即將退休，他在十九大會議場邊警告，中國企業債處於相對高檔，家戶負債增加太快，需要防範過度樂觀引發的「明斯基時刻」(Minsky Moment)。

維基百科解釋，明斯基時刻意指在資產價格突然一夕崩盤。長期的經濟繁榮中，資產價格上漲會導致投機貸款增加，過多投機債務會造成投資者的現金流吃緊，被要求償還債務時，投資者必須賣掉投資物，一系列的拋售將導致價格下跌，最終造成資產價格的崩潰。

路透社和陸媒華爾街見聞19日報導，中國高官多半看好經濟前景，周小川的警告和多數官員看法有明顯差異。他說，要是經濟有太多順週期因素，週期波動將擴大，此一時期過度樂觀會積累矛盾，可能引爆明斯基時刻，需要防範劇烈調整。

周小川強調，中國會控制資產泡沫突然調整的風險，也會嚴格處理地方政府融資工具偽裝下的債務。
被問及會在今年或明年退休時，69歲的周小川說，不管今年或明年，時間都快到了，似乎證實了退休傳言。謠傳周小川可能在明年三月卸任，呼聲最高的接棒人選是銀監會主席郭樹清、以及銀行家蔣超良。

關於人民幣匯率，周小川說，匯率浮動區間不是太重要的事，當前的人民幣匯率浮動區間很少影響到供需。擴大匯率浮動區間是個信號，表明匯改會向前邁進，但是並非關注重點。外傳人行可能把人幣的上下波動區間，從當前的2%擴大至3%。

MoneyDJ新聞去年初報導，英國金融時報(FT)知名專欄作家Martin Wolf曾指出，中國雖然不會出現金融崩潰、但信貸擴增循環的終點將導致經濟成長放緩。Wolf表示，明斯基(Minsky)金融動盪理論指的就是企業金融，美國1930年代以及日本1990年代主要也都是企業財務狀況惡化所引起。所謂的「明斯基時刻」指的是信用擴張竭盡後資產價格隨之崩盤。