【尹衍樑賣大潤發】急售高鑫 尹衍樑籌資救南山

寶成持有南山人壽20%股份...

"去年，南山獲利雖衝到260億元，但卻面對491億元的備供出售未實現損失"
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【尹衍樑賣大潤發】急售高鑫 尹衍樑籌資救南山

鏡週刊 2017年11月21日 上午5:59




潤泰集團總裁尹衍樑急售高鑫股權，主要是近來流年不利，從浩鼎內線交易、插旗中信金失敗，加上投資南山踩地雷，卡住的資金超過800億元，種種事件都讓他傷透腦筋，為了籌措資金只好出售大陸大潤發股權，讓280億元的獲利先進口袋。

11月20日，阿里巴巴宣布斥資224億港元、以每股約6.5港元的代價，向潤泰集團買下擁有大潤發（RT-Mart）及歐尚（Auchan）二大賣場品牌的高鑫零售36.16％股權，本次交易預計在第四季前完成交割入帳，潤泰集團可因此獲利280億元。

潤泰集團以每股6.5港元，把高鑫零售36.16％股權賣給阿里巴巴，但價格相較11月13日停牌前收盤價8.6港元，折價幅度為24.41％，對阿里巴巴是划算的交易，潤泰就相對吃虧了。本刊調查，尹衍樑會願意賤賣高鑫股權，主要是近年他投資金融業失利，為解燃眉之急，只好把股權便宜賣出。

2011年，尹衍樑集資639億元入主南山人壽，當初承諾金管會「10年不會出售南山股權」。可是近來公司狀況不佳，控股南山的潤成投資，目前資本額增至952億元，其中85.2％是由尹衍樑的關係企業出資，等於尹衍樑在南山卡住的資金超過800億元，且大部分是借貸，每年要負擔龐大利息。

為此尹衍樑想推動南山上市，以解燃眉之急，但此路行不通，他煞費苦心，還嘗試推動與兆豐金、彰銀「三合一」，插旗中信金等方式，迂迴為手上南山股權解套，卻礙於當初10年不賣承諾，始終未能如願。

雪上加霜的是，南山人壽的海外債券等資產配置，占總資產3.6兆元中的2兆多元，一旦美元利率稍有回升，或者新台幣升值，都會產生巨額的帳面匯損。去年，南山獲利雖衝到260億元，但卻面對491億元的備供出售未實現損失，在這種狀況下，儘管南山營業指標多已達標，且今年也發行了320億元的次順位公司債來強化清償能力，但金管會鑑於南山仍有存有「利差損」，未來仍有不可預知的風險存在，因此除了股票股利外，仍不准南山配發現金股利；此外，南山人壽還有資本適足率不足，需要辦理大額的現增解決問題。

為籌措資金，尹衍樑只好出售高鑫股權，加上中國大陸近年消費成長減緩、通路選擇增加，且電子商務市場佔有率越來越高，對實體通路發展不利，大陸大潤發其實倍受壓力，可趁現在賣掉股權、獲利出場。