全球股市到底在狂跌什麼？

全球股市到底在狂跌什麼？

2018-02-01 22:38經濟日報 作者：賀桂芬

道瓊指數週二狂瀉362點，對昨天才大跌百點的台股造成壓力，外資賣壓可能會進一步加重，全球不少國家股市週二也都重挫超過1%，股市到底是在狂跌什麼？兩個字：利率。川普的國情咨文根本無關痛癢。

川普日前才誇口美股迭創新高是他的功勞，美股週一、週二便連跌兩天，週二跌幅更是超過1%，不但是今年以來首次連續兩天下跌，且是去年8月以來的最大跌幅。其實美股大跌大漲，都無關川普，聯準會主席葉倫和將接她位子的鮑威爾，才是讓華爾街坐立難安的人。

葉倫這位聯準會有史以來首位女性、同時也是任期最短的主席，週二和週三主持最後一次聯準會決策會議之後，週五即將謝幕下台。

在美國經濟成長比預期強勁、通膨蠢蠢欲動之際，華爾街對葉倫週三的告別演出提心吊膽，聯準會將發表加速收緊貨幣政策聲明的預期心理，造成美國債券市場近日價格狂瀉，10年期指標殖利率突破2.7%大關，狂升至2.725%收盤，創下將近4年來的最高水準，反映投資人高度預期市場利率將會節節走高。

美國目前的失業率已經接近充份就業，而通膨率是惟一牽動聯準會升息步調的關鍵，聯準會設下的通膨率2%的目標，市場普遍認為今年絕對會超過。

殖利率走高的還不只美債，歐元區週二公佈去年GDP成長率高達2.5%，創下10年來最強勁的成長，消費者物價指數也都在往上走，市場預期歐洲央行升息已為期不遠，歐洲各國政府公債也因此全面下挫，殖利率齊揚。

來源：華爾街日報

利率加速上揚，不是造成人們利息支出加重，就是減少貸款，無論哪一種，都不利經濟和消費，同時公債殖利率走高，股市對注重穩定收益的退休基金吸引力將會下降，此雙重不利影響，才是股市重挫的主因。

過去10年來，各國債券殖利率在政府狂灑錢的情況下不振了許多年，如今終於在全球景氣添柴加火提速向上的刺激下揚眉吐氣，「過去好多年，股市幾乎是惟一的吸票機，現在債市終於開始平反，股市享受了很多年的溢價壓力就大了，」BMO私人銀行投資長Jack Ablin告訴《彭博》。

全球金融市場最近幾天的劇烈波動，都在預示，10年前的金融海嘯帶來的資金派對結束了，準備迎接全球利率開始上升的年代吧。