美債殖利率曲線十年來最平 Fed升息恐踩車以防倒掛

利率倒掛代表市場對長期景氣看法悲觀，以往利率倒掛的後續結果都不太好，所以現在大家都很擔心，這麼擔心，那會不會來呢...
而且，利率倒掛到股市見頂，至少都還有好幾個月，除了科技泡沫那次之外（印象中），所以，就...持續觀察吧...
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美債殖利率曲線十年來最平 Fed升息恐踩車以防倒掛

2018-04-19 06:54經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

博拉德說，Fed有必要開始討論殖利率曲線，六個月內可能見到曲線倒掛。 路透

美國經濟即將進入衰退的可能性很小，從聯準會（Fed）到花旗都這麼認為。但美國公債殖利率曲線扁平化卻呈現經濟成長面臨的不祥之兆，可能不久就會出現利差低於零的情況。

5年-30年期公債殖利率差周三縮小至約29個基點，為2007年以來最低。2年至10年的殖利率差為41個基點，也是十多年來最低水平。7年至10年的殖利率差僅有3.5個基點，不到一年前的四分之一。

Fed暗示繼續升息，美國公債殖利率卻接近倒掛：白色為5年和30年期殖利率利差；藍色為2年和10年利差。 彭博


2年期債券殖利率周三上漲3.3個基點，報2.4273%；10年期國債殖利率上漲4.2個基點，報2.8709%；30年期國債殖利率上漲3.9個基點，報3.0584%。

如果本周Fed官員的談話甚為指標，殖利率曲線持續扁平化給Fed官員帶來了兩難的局面。一方面，失業率降到2000年以來最低，而通膨率則徐徐上升，債券交易員也終於認同Fed的升息路徑。但長期公債的殖利率若頑強偏低，最終可能會迫使Fed放緩升息步調，除非決策層願意將曲線推到低於零。

聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德周三表示， Fed有必要開始討論殖利率曲線，六個月內可能見到曲線倒掛。

TIAA基金經理人 Katherine Renfrew說：「Fed會對殖利率曲線非常敏感。若達到可能倒掛的地步，Fed可能對進一步退場踩下煞車。」

花旗分析師Jabaz Mathai等在4月13日的報告中寫道：「永遠都必須嚴肅對待殖利率曲線倒掛的可能性。」「殖利率曲線與隱含的衰退機率之間的歷史關係高度非線性（highly non-liner）：當殖利率曲線進入倒掛狀態時，隱含機率極快速上升」。