霍華馬克斯：美股無泡沫、但期望報酬低 冒險度該降了

這一次，大家都說沒有泡沫....
是低利率的因素嗎？
低利率能一直持續下去嗎？
日本低利率不就持續了好多年了...
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霍華馬克斯：美股無泡沫、但期望報酬低 冒險度該降了

MoneyDJ新聞 2019-12-11 08:57:45 記者 郭妍希 報導






美國經濟榮景及股市多頭行情已延續十年之久，之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks、見圖)不認為有泡沫、但投資人的確有降低所冒風險的理由。

CNBC報導，馬克斯10日在紐約市出席高盛金融服務會議時受訪表示，美股本波牛市有機會繼續延伸。他說，在某種程度上，美國經濟「是全世界豔羨的對象。」

MarketWatch隨後報導，馬克斯10日還表示，「美股並未出現泡沫，估值的確偏高、但未達瘋狂地步。」「大家都賺了很多錢，但經濟榮景及多頭行情已日漸老邁，本益比也高於平均值、期望報酬偏低。世界上有許多不確定因素。我認為投資人冒的風險不應高於三年或六年前。你若賺了許多錢、就趕緊把獲利入袋。但這不是說美股會走跌。」

馬克斯並表示，倘若對企業友善的川普(Donald Trump)，2020年能在美國總統大選順利連任，華爾街投資人將鬆一口氣。

他說，一切都要看新任總統是否對企業友善。在民主黨籍總統提名候選人當中，人們認為彭博(Michael Bloomberg)對企業友善、前副總統拜登(Joe Biden)對企業介於溫和至友善之間，麻薩諸塞州參議員華倫(Elizabeth Warren)則提倡富人稅，若她當選、市場可得繃緊神經。

川普對選後經濟無感？

馬克斯(Howard Marks)7月26日曾在備忘錄中，提到連任是川普緊盯的目標，確保經濟、股市在接下來16個月續揚，是實現這個願望的最佳做法之一。

馬克斯並警告，倘若連任是川普主要目標，他對於2020年大選過後會發生甚麼事，也許相對無感，因為他最在乎的成績單已經出爐。(全文見此)

Yahoo Finance 3日報導，有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)指出，「倘若經濟能一路撐至大選(的確有這個可能性)，我認為川普將會勝選。」他將2020年11月大選前的經濟衰退機率，從原先預測的75%降至40%。

岡拉克說，或許川普真的夠狡猾，能利用關稅削弱美國經濟、進而逼迫聯準會(Fed)降息。大家都知道，貨幣政策要延遲一段時間才會發揮效用，Fed已降了三次息，或許這樣的延遲效應，足以讓經濟撐到大選。

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