經濟周報：病毒無差別攻擊、美國確診數全球最多，短命牛鬥得過長命熊？

最近的股市局勢確實是前所未見，最快速度跌入熊市，又以最快速度上漲超過20%，進入所謂牛市，但美國疫情又沒有好轉跡象，到底股市反應了最差的狀況（疫情、原油）了沒？還是反彈後再進入下跌段？

看不清，那就多看少做吧...
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經濟周報：病毒無差別攻擊、美國確診數全球最多，短命牛鬥得過長命熊？

2020-03-29 03:49經濟日報 數位部內容中心




上周美股上演熊轉牛，但隨著美國成為全球疫情最嚴重的國家，重創美國經濟，加重投資人擔憂，這波牛市可以撐多久呢？東奧延期、櫻花季凋零，日本經濟將面臨史上最嚴峻寒冬；再將目光轉回台股，多家電子廠法說會登場，復工進度及訂單展望將是焦點，疫情恐使先前已受貿易戰打擊的全球化趨勢再受重擊，以下是本周財經大事：

# 史上最短命牛市？

（關鍵事件：疫情後續、4月1日美國3月Markit製造業PMI終值、4月3日美國3月非農就業報告）

美國確診病例上周突破10萬人，超越中國和義大利，成為疫情重災區，是首個確診病例達到6位數的國家，死亡病例逾1,500人。即使規模空前的經濟紓困法案過關，但在確診人數大增、經濟展望堪虞的利空打擊下，美股上周五（3月27日）翻黑重挫，中斷之前連三天壯觀漲勢，回吐部分強勁漲幅，周線漲幅仍為1938年來最大。

面對嚴峻疫情，總統川普首度動用「國防生產法」，要求通用汽車公司增產呼吸器以供醫療機構救治病人。《華盛頓郵報》指出，許多醫生害怕「最壞情況還沒出現」，過去這一周是美國幾十年來最慘的日子，「但痛苦才剛要開始」。

由於各國競推財政與貨幣刺激措施，美股三大指數26日收盤強漲約6%，道瓊比前波低點漲逾21%，進入「多頭市場（牛市）」，這也是該指數近90年最大的「三連漲」幅度。眾議院27日通過2.2兆美元經濟紓困法案，為美國史上最大規模，但美股尾盤反倒隨利多出盡而跌勢加劇，川普收盤後簽署法案。

分析師表示，遏制病毒所需的檢疫時間和最終的經濟損失仍未解決，「熊市大漲的假動作並不罕見」，股市依然瀰漫空頭氛圍，上周可能只是強勁的「熊市反彈」。

巴克萊銀行數據顯示，從2000年和2007年開始的熊市在結束前都有逾20%的假動作大漲，最大的假動作出現在1937年開始的熊市中，當時上漲超過60%，然後再次下跌。

北方信託財富管理公司指出，通常股市下跌10%後需要一年收復失土，下跌20%需時一年半，現在才過幾天，根本不可能預測底部。

美國銀行表示，過去一周投資人急著脫手債券、轉抱現金，導致債券基金大量流出，現金基金吸引2,346億美元流入，截至25日為止的當周，除了大量資金流入現金基金，債券基金也出現1,090億美元的創紀錄贖回規模，「債券的泡沫破了」，過去四周來的贖回規模，導致先前52周流入的5,830億美元資金中，有44%資金被撤回。

美國銀行數據顯示，股票基金在截至25日為止的同一周有262億美元資金流出，其中美股基金流出158億美元，但這項分析沒有把最近三個交易日的道瓊大漲的資料計算進去。美銀表示，他們私人客戶的股票投資配置比率目前已經跌至52.8%，是2013年2月以來最低。

但美銀的另一指標「牛熊指數（Bull & Bear Indicator）」已觸及零，數值最低為零，代表極度做空，最高為10，是極度做多，這意味空頭已達最大值。

美銀分析指出，這次聯準會（Fed）救市是提前行動而非事後補救，如果Fed成功避免系統性的破產，隨著做空部位已達最大值，加上大手筆財政刺激，信用與股票市場有望反彈。

美銀「牛熊指數」曾在2008年7月觸及零，但那時帶出的跌深反彈在四周後被雷曼兄弟破產事件擊垮。

本周除了繼續關注疫情發展，歐美主要經濟體3月製造業、服務業PMI終值可能下修，美國3月非農就業報告將出爐，可能出現2010年10月以來首次就業負成長。3月30日要注意的數據包括：歐元區3月經濟景氣指數，3月31日的美國3月諮商會消費者信心指數。

4月1日的歐元區、德國、法國、英國和美國3月Markit製造業PMI終值，美國ISM製造業指數等資料；4月3日歐元區、德國、法國、英國和美國3月Markit服務業、綜合PMI終值，美國3月非農就業報告，分析師估計就業人數減少6.1萬，失業率上升至3.8%。

上周美股上演熊轉牛，隨著疫情升溫，這波牛市可以撐多久呢？分析師表示，經濟數據迅速惡化，衝擊有多嚴重還不明朗，企業調降財測，未來一周美股走勢如何，要看這幾天疫情發展，若紐約和其他州病例加速攀升、各地醫院人滿為患，華爾街恐怕又是艱困的一周。