2021投資 緊盯四趨勢

 2021投資 緊盯四趨勢

2020-12-14 00:32經濟日報 編譯任中原／綜合外電

英國金融時報（FT）邀請多位投資專家，針對2021年全球經濟與股市展望發表看法，並整理出四大趨勢，包括全球景氣可能快速回彈、股市投資報酬率卻相對較遜，及綠能股最具潛力、超低利率環境將推升通膨風險等，但專家們對科技與綠能股展望看法較為分歧。

2021年展望如何？

施羅德全球股市基金經理人韋伯指出，明年全球經濟復甦可能快得出奇，會出現強勁的「報復性」需求，但許多服務業勞工會失去工作，投資人必須慎重。

富達集團價值型基金經理人萊特表示，明年全球經濟成長可能非常良好，因為以往經濟衰退時消費者儲蓄普遍下降，負債增加，但這次家庭財務狀況「其實很好」，使民眾在疫情過後有能力快速花錢，從而推升景氣復甦。

但他也說，股市投資人可能大失所望，因為全球股市已事先預期到經濟回升，股價早已一飛沖天，因此對經濟表現與股市投資報酬不可同樣寄予厚望，且投資人還須更加精挑細選才能獲利。

金融時報經濟主編吉爾斯則認為，未來12個月全球景氣不會全面復甦，因為肺炎疫情絕非一次性的衝擊，經濟必將留下不少的傷痕，且明年全球仍將有許多人未能獲得疫苗接種，疫情還會再爆，使多國再度實管制措施，同時許多企業負債沉重，運輸、實體商店及接待業等受傷最重的產業已經關門，流失的工作機會不可能「一夕間突然」回來。

百利基金全球股市專家項海倫（音譯）指出，長期變化對投資的重要性，遠超過短期景氣的變動，尤其是科技轉變，因此應慎選股票，而且緊抱。

新冠疫情創造哪些投資機會？

專家認為，肺炎疫情引發科技、社會及醫療改變，以及網路商業爆發，從而創造投資機會。項海倫指出，疫情使經濟及社會「的確加速」朝向數位科技轉移；除了媒體、通訊與電商領域外，還重新塑造辦公室環境、教育及醫療照護。

萊特指出，一些實體零售業者被淘汰，但存活者的成本下降，獲利率提高，競爭者減少，營運環境更佳，「壟斷性的零售商更是贏家全拿」。

新冠疫情將加速綠能革命嗎？

多數專家都認為會。項海倫表示，新冠肺炎最持久的衝擊，將是碳時代的結束。韋伯表示，疫情令人們理解到「全球性問題需要全球做法」的重要性，以及各國都聚焦於擴大公共支出，「大家將會看到投資及刺激經濟計畫與環境目標接軌」。

但吉爾斯較審慎，強調新冠疫情使全世界「更難」追求氣候目標，因為疫情捲走了龐大的財務資源，並使負債激增，且疫情未促進全球合作，反而使各國閉關自守，這對全球加強氣候合作相當不利。金融時報貨幣專欄作家威柏也有所質疑，表示許多綠能投資標的現在已「非常高價」。

超低利率會拉高通膨風險嗎？

多數專家認為會，但並非立刻。萊特說，各國政府可能維持低利率，允許通膨上升，以壓低實質負債，但全球化及科技進步會壓低物價，因此可能要「花相當時間」通膨才會重新浮出。通膨升高對股市不利，因為通膨升高將使股市的實質報酬率不如過去十年。

科技股與綠能概念股會續漲嗎？

專家們都抱持不同看法。萊特指出，如果通膨升高，金融環境將轉緊，科技與綠能股的漲勢可能難以為繼；項海倫認為科技股價位不算嚴重偏高，因為業者不需要取得大量的土地及其他資源來擴張，因此能更快地打入全球市場。

韋伯則警告，一些新法規及稅制可能影響大型科技股，但綠能產業與投資報酬還有很大的成長空間，「目前來看股價雖高，但一些贏家仍能創造實質價值」。