三大關鍵 左右Fed政策走向

經濟學家認為今年聯準會（Fed）政策走向有三大觀察重點，分別是緊急貸款措施、量化寬鬆與通膨可能上升。

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三大關鍵 左右Fed政策走向

工商時報 蕭麗君 2021.01.11

新的一年開始，對於美國經濟將是轉折關鍵時刻。經濟學家認為今年聯準會（Fed）政策走向有三大觀察重點，分別是緊急貸款措施、量化寬鬆與通膨可能上升。

為拉抬受疫情衝擊而陷入險境的美國經濟，Fed去年緊急將基準利率砍至近零水準、重啟量化寬鬆與推出多項緊急貸款措施。

今年開始，隨著確診人數不斷攀升，Fed未來數月將會密切留意美國經濟發展，直到多數民眾都已接種疫苗，並達成群體免疫目標。

聯準會將在本月27日召開今年第一次決策會議。

分析師指出，在此過程當中，仍有三大議題將影響Fed今年政策走向。

1.緊急貸款措施：

在美國財長穆努欽命令下，Fed涵蓋市政府流動性機制、中小企業貸款計畫與企業信貸機制等三大緊急措施自去年底截止後就不再延長。一旦美國經濟再度惡化，即使Fed有意啟動這些措施恐也是無能為力。

雖然即將接任穆努欽成為新財長的葉倫未來可在其他計畫與Fed合作，但受限法令限制，Fed若企圖再度推動上述三大緊急措施，可能遭遇政治阻力。

2.量化寬鬆：

Fed目前持有資產總額已超過7兆美元，這是面臨危機積極量化寬鬆的結果。根據Fed發布最新導引，除非經濟出現明顯復甦，資產負債表只增不減。主席鮑爾上月曾重申，「當認定經濟需要更多寬鬆，我們將隨時準備提供。」

不過Fed並沒有提到如果經濟好轉，量化寬鬆將何時退場。

摩根大通分析師佛洛里（Michael Feroli）指出，雖然目前很難判定退場時機，但他預測應落在年底。

3.通貨膨脹上升：

Fed去年8月採用新政策，讓它得以容忍通膨升高到2％目標之上，也意味一旦下半年經濟復甦、利率沒有跟進調升，通貨膨脹可能走揚。

KPMG首席經濟學家韓特（Constance Hunter）預期Fed應會持續現今低利政策一年或一年半。她認為假設通膨升高到一定水準，Fed必須開始改變措詞與調整資產收購計畫，因此到了2022年，Fed貨幣政策可能出現微幅緊縮。