2618長榮航基本面狀況思考 20220425

2618長榮航基本面狀況思考 20220425

想了幾天，目前還是沒有太好的辦法來預估航空股整年的基本面情況，先把一些想法記錄一下...

• 整年來看，要關注載客率/載貨率跟平均單價，每月營收其實就是綜合結果，要追蹤每月營收狀況。

• 目前來看，不能預估整年狀況，但如果平均單價能有去年水準，解封後每多載一個人，幾乎可以說就是多賺的。

• 以Q1來看，雖然平均載貨單價比去年Q4下降，但貨運營收比去年同期增加蠻多的，Q1的yoy獲利一定比去年的虧損好很多，但可能比去年Q4少一點。

• 2021貨運營收從年初逐漸上升，10月開始急升。

但載貨率整年維持9成以上，Q4甚是最低的一季，Q4好像有新增3架貨機，因此，Q4營收高是因為運價及新增產能關係

• MSCI空運物流指數22022Q1已經從高檔往下，要注意追蹤。

但從Q1營收來看，300.9億，比2021Q4營收342.2億減少12..06%

而載貨率Q1平均是89.2%，只比2021Q4的91.94%減少2.98%

平均單價從132.71千元/噸，下降為113.43千元/噸

• 油價上升，燃油成本雖然也會上升，但航空業的營業額超過成本，幾乎都是淨賺，因此，業績才是重要關鍵，而且，燃油成本漲太多會收燃油附加費，成本可以轉嫁給客戶。

• 後續要追蹤的幾點: 月營收、航空油價、MSCI空運物流指數、每月載客/貨量及營收資訊。

• 台灣如果解封，會有短暫題材，到時要注意，載客率、平均單價、客貨運比例變更...

• 美西碼頭工人罷工消息要注意，如果有罷工，部分產品可能海運轉空運，運價可能上升，也會有短暫性題材，到時要注意運價及載貨率狀況...

• 如果營收不如預期就要小心...

• 另外，長榮航有機會有經營權爭奪機會，不過這個不確定...

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