1256 鮮活果汁-KY 2022Q1獲利結果思考 20220511

1256 鮮活果汁-KY 2022Q1獲利結果思考 20220511

財報還沒上傳，早上先整理一下鮮活果汁昨天公告的Q1獲利結果，並想一下該如何預估今年可能的獲利狀況，發現...想不出來...

那就先整理比較一下去年跟今年Q1狀況，加上這一陣子的情況，釐清頭緒...

Q1營收yoy -10.5%，

營業利益 yoy -70.76%，營業利益率由26.12%驟降為8.54%

稅前淨利 yoy -70.84%

稅後淨利 yoy -73.66%

歸屬母公司稅後淨利 yoy -77.66% (因為目前鮮活-KY只有87.1%崑山鮮活股權)

營收yoy -10.5%就不說了，之前就知道了。問題在營業利益衰退太多，算了一下，營業成本從548467千元增加到652873千元，增加104406千元，超過1億元。

營收減少1.04億，但成本增加1.04億，一來一往就差了2.08億...

費用下降2544萬，這是好的，但不曉得是從哪裡省下來的，是銷售、管理、還是研發費用? 這個就要等財報上傳再看看。

另一個有點奇怪的是稅的部分，稅率從去年的26.88%增加到33.95%，差了7.07%，如果稅率沒變的話，金額會差約559萬。

稅的差額看起來不是獲利陡降的主要原因，只是記得今年初臨時股東會時，財務長有說，以後沒有優惠稅率，稅率大概在25%左右，不曉得為什麼Q1稅率會到33.95%這麼高...

獲利變這麼差主要原因應該是營業成本的問題，營收減少1.04億，但成本增加1.04億...

成本增加主要原因可能有:

1. 原物料成本增加

2. 售價減少

可能是二個都有，公司新聞稿也是說

"第一季毛利率 26.58％，較去年同期下滑，主因產品市場競爭、原物料及能源價格上漲影響所致。"

過去幾年Q1的毛利率分別為:

2021 Q1 44.82%，2020Q1 34.42%， 2019Q1 35.96%，2018Q1 31.63%，2017Q1 29.24%

今年Q1只有26.58%，比2017年都差，是近幾年來最差的...

原物料嗎?可能有關係，不過糖價雖然從2020年開始大漲2倍左右，但去年下半年就漲到跟今年Q1差不多了...

所以，本閒人是認為殺價競爭可能是主要原因，比原物料還主要...

那就傷腦筋了，尤其今年這樣封城，中國大陸內需消費跟民間投資應該都會下降，今年接下來會很辛苦...

下游大廠商，奈雪的茶、喜茶...等，都有往上游扎根的動作，鮮活果汁自己也說打算往上游發展，後續要怎麼跟客戶分工耕耘，都不容易...

做生意本來就不容易，就持續觀察公司動向，邊走邊看吧...

只是最近觀察每天盤中狀況，其實追價跟支撐買盤蠻積極的。就算今天差勁的季報獲利，導致殺出不少失望賣盤，盤中看起來還是支撐強勁...

其他籌碼面觀察就另外再記錄...

長期還是要看基本面展望，籌碼面跟技術面只是觀察氣氛，當買進或賣出時點參考，不應該用來當買進或賣出依據...

那最近是該買該賣呢?

不知道，就持續觀察公司基本面及行業與整體內需消費的狀況來推論要不要買進，目前推論不出來...

就...且行且觀察...