1256 鮮活果汁-KY令人意外的10月營收 20221107

1256 鮮活果汁-KY令人意外的10月營收 20221107

上週五鮮活果汁公布10月營收，1.428億，yoy -41.67%，嚇死人了...

果然"又"是因為疫情 : 疫情反覆，各地短暫靜默所致...

可是，十月初新聞才說奈雪的茶在十一假期生意火爆，多地成長超過4,5倍耶...

到底因為疫情造成的影響有多少，產業競爭的影響有多少 ? 或許只有公司知道...

總經面

中國總經情況難以臆測，病毒看起來不太可能清零，以世界其他國家的情況來看，大概率是流感化，但不知道(不管)是何種考量，現在政策還是要清零...，會不會、何時要調整難以預測，加上從騰訊與聯通合資新公司的訊息來看，或許也要思考觀察未來政策會如何走...

這種不確定性是投資市場最不喜歡的，純粹以總經情況來看的話，或許停看聽比較好...

後續持續觀察這隻灰犀牛的動態...

產業面

以產業情形來看，雖然公司說小競爭者在庫存賣完後會退出市場，但從2022Q1~Q2的毛利率來看，鮮活果汁與田野股份、德馨食品等競爭對手相比，沒有明顯優勢...

小競爭者退出市場後，能為市場騰出多少空間 ?

這騰出的空間，以目前知道的大公司田野股份(從大供應商變對手)、德馨食品、蜜雪冰城(這也是公司大客戶)能分別分到多少蛋糕 ?

後續要持續追蹤...

公司面

觀察重點:

1. 大股東賣股數量及時機，這個是前年跟去年的事了，只是從招股書確認

2.策略投資者，幾乎都是Gojiberry limited認的(12.9%)，富拉凱只有0.1%，雖然說Gojiberry limited是劉董的近親控制，但...果然資本家的遊戲不容易看懂...

3.營收多少是疫情影響造成，多少是產業公司競爭造成 ? 之後或許可以從奈雪的茶、田野股份、德馨食品、蜜雪冰城的營收來比較看看。

不過， 田野股份、德馨食品、蜜雪冰城可能要等上市後才能得到資料，A、港股也不像台股每月公布營收，時間上會有延遲，只能多觀察新聞、產業報告，隨時注意最新情況...

當然，鮮活果汁每月營收公布或許是相對快的資訊...

4.獲利率 : 觀察Q3季報獲利率的情況是否有回升

5.產能 : 2~3年內應該不是問題，尤其廣西百色廠好像是要跨入上游水果原料，這樣也可以補上以前田野股份擔任的供應部分

6.籌碼面 : 最近很強，賣壓稀少，買盤有撐...

結論

還是要以未來的基本面來決定，但問題就是要怎麼判斷...

以過去情況來說，或許就等到獲利從衰退轉為成長時是比較好的布局時機。

要怎麼知道獲利會停止衰退 ?

或許營收年增率至少要轉為成長連續3個月以上，比較能說是營業狀況轉為成長，當然，要將疫情造成的影響去除來看...

目前能做的，還是邊走邊看，謹慎觀察，等待是股票市場最長的階段，股票也是忍耐的報酬，不管是有持股等待上漲，還是沒有持股等待買進...