一文掌握Fed最新決策：鷹派暫停升息、今年可能再升2碼、緊縮效果未盡顯

 一文掌握Fed最新決策：鷹派暫停升息、今年可能再升2碼、緊縮效果未盡顯

鉅亨網編譯林薏禎2023/06/15 06:22

美國聯準會 (Fed) 周三 (14 日) 結束為期兩天的政策會議，官員們一致同意將基準利率維持在 5%-5.25% 不變，是去年初啟動升息循環以來首次暫停，符合預期，但利率預測顯示，高達半數聯邦公開市場委員會（ FOMC） 委員支持今年再升 2 碼，這將使基準利率在年底達到 5.6% 左右，高於市場普遍預估。

FOMC 聲明指出，本次會議將利率維持於目標區間不變，是為了讓委員會評估額外資訊，以及其對貨幣政策的影響。

聯準會最新利率聲明與主席鮑爾記者會重點摘錄

重點一：半數以上 FOMC 委員預估年底前還會升息

根據利率點陣圖，18 位 FOMC 委員中有 9 位預測年底利率將落在 5.5%-5.75% 目標區間，利率中位數為 5.6%，高於 3 月時預測的 5.1%，暗示今年還會再升息 2 碼。另有 2 位委員預測今年剩餘時間不會再升息，4 位預測今年只會再升 1 碼，3 位預測至少升 3 碼。

鮑爾在記者會上表示，幾乎所有官員都認為年底前進一步升息是合適的，但他拒絕透露 7 月是否會再度升息。

聯準會也調升未來兩年的利率預測，2024 年和 2025 年利率預估值中位數分別為 4.6% 和 3.4%，高於此前預估的 4.3% 和 3.1%。

半數 FOMC 委員預估，今年利率將達到 5.5%-5.75% 目標區間。(圖: 聯準會)

重點二：升息影響尚未完全顯現

6 月經濟預測摘要 (SEP) 顯示，今年實質國內生產毛額 (GDP) 成長率，從 3 月預測的 0.4% 上修至 1%，失業率自 4.5% 下修至 4.1%，核心個人消費支出物價指數 (PCE) 成長率則從 3.6% 調升至 3.9%，經濟前景依然強勁。

聯準會聲明指出，在就業成長穩健和失業率仍低的情況下，經濟呈現溫和擴張，通膨仍居高不下。

鮑爾樂見抗通膨進展，認為讓通膨降溫的各項條件正逐漸到位，像是低於趨勢的成長、就業市場吃緊狀況緩解等，但想要讓這些條件真正起作用，還需要一些時間。

聯準會將 2024 年和 2025 年的 GDP 成長預測各下修 0.1 個百分點，至 1.1% 和 1.8%，失業率預估值均為 4.5%，核心 PCE 分別為 2.6% 和 2.2%。

Fed 上修今年經濟成長、核心通膨預測，並調降失業率預估值。(圖: 聯準會)

重點三：何時降息

鮑爾認為只有在通膨大幅下滑的情況下，才有可能降息，這可能需要幾年的時間。

他說：「只有在通膨明顯下降的情況下，降息才會是合適的，再說一次，我們談的是幾年的時間。正如大家所見，委員會當中沒有人支持今年降息，我認為這根本就不合適。」

鮑爾談到目前在壓低租金成本方面仍缺乏進展。美國本周公布 5 月消費者物價指數 (CPI)，其中住房指數年增率雖略微下滑至 8%，增幅仍占核心 CPI 年增率超過六成，租金年增率也高達 8.7%。

鮑爾說：「事實上，我們確實需要租金成本觸底，或者至少讓增幅維持在較低水平，因為我們希望看到通膨下滑。光租金成本就占了 CPI 約三分之一，和 PCE 的一半，所以這很重要。」

市場反應

聯準會公布利率決策後，美股主要指數短線急挫，道指午盤跌幅一度擴大至 400 點，尾盤跌勢收斂，終場收低約 232 點，標普 500 和那指尾盤黑翻紅，小幅收高 0.08% 和 0.4%，費半急拉收高 1.5%。

對貨幣政策敏感的美國 2 年期公債殖利率，在利率決議公布後短線跳升，截稿前報 4.716%，為 3 月以來最高水平；10 年期美債殖利率收復部分跌勢，截稿前仍下滑至 3.8%；美元指數走貶，一度逼近一個月低位，截稿前報 102.99。

華爾街觀點

高盛資產管理 (Goldman Sachs Asset Management) 全球固定收益聯席主管 Whitney Watson 表示，考量到經濟仍具韌性，未來再升息兩次也不足為奇。他認為，聯準會暫停升息的決定，與最近的就業和通膨數據一致。

eToro 分析師 Callie Cox 說，6 月利率點陣圖表明 Fed 將繼續升息，這可能成為股市的絆腳石，因持續的高利率將加劇對經濟的束縛，進而拖累成長。她並表示，在過去的三個升息循環中，央行最後一次升息後，至少七個月才會開始降息。

BOK Financial 首席投資策略師 Steve Wyett 表示，Fed 跳過升息的決定肯定是鷹派，他認為 Fed 明確傳達進一步升息的訊號，而且沒有屈服於希望看到經濟軟著陸的想法，Fed 將繼續關注就業市場動向，來決定未來如何調整利率決策。