高股息ETF平準金與龐氏騙局
最近高股息ETF很紅，競爭很激烈，昨天看到00919調高配息的金額，年化報酬率竟然超過10%，令人驚奇，台灣有那麼多公司殖利率超過10%嗎?竟然能讓高股息ETF發放這麼多股息。
大部分是收益平準金，也就是說大部分是拿後來申購的人的錢發給所有投資人，忽然想到，龐氏騙局好像也是拿後來投資人的錢來發放給所有投資人，營造高投資收益的假象，直到新進資金不夠支應投資收益才會爆掉。
那...高股息ETF會不會變成龐氏騙局?
應該是不會...
首先，高股息ETF的收益平準金應該是公平的做法，可以避免後來申購的人分享申購前的收益，而且高股息ETF是真的有投資收益的，每年會從投資的公司獲得股息，這也是高股息ETF的主要設計目的，投資於高殖利率的個股，獲得穩定的股息。
而且目前的機制，ETF的淨值中有多少是平準金，多少是資本利得都是可以查的到的，不像龐氏騙局都是謎，只是為了欺騙投資人，讓投資人以為高獲利而投入資金。
但不可諱言的，雖然台股的股息發放旺季還沒到來，現在發放的股息裡，來自股利所得較少是可以理解的，但目前高股息ETF的可分配資金裡，平準金跟財產交易所得確實蠻多的。
不然，如果ETF投資的公司發放的股利遠遠達不到10%，怎麼可能發放10%的股息給投資人?除非是來自平準金或財產交易所得，目前就是這樣，這會是常態嗎?
個人是認為不應該是常態，尤其是如果來自平準金的比例越大，持續時間越長，跟龐式騙局就越像，那一天財產交易所得下降很多，甚至是負的(股市大跌、成分股大跌換股時可能會發生)，投資人不再申購新的ETF了，那能發放的股息就沒辦法像現在這麼多，而是貼近、甚至不到ETF真正能領到的股息。
如果到時投資人大量贖回，那ETF就被迫要賣股，如果因此把股價賣下去，那淨值下降就更快，能發放的股利就更少，那投資人就可能贖回更多，那就是惡性循環了。
現在剛好相反，現在是投資人申購踴躍，這些錢拿來買股票，股價漲高，平準金也變多，能發放的股利變多，投資人申購就更踴躍。
何時會反轉?不知道，不過大概是在大盤長期往下時比較容易發生，這也是一些人在討論的，ETF會助漲助跌的基本原因。
根本還是投資人要理解自己在投資什麼，而不是跟風，如果真的不想花時間精力在投資上，那買市值型，追蹤大盤的ETF就可以了，不要買主題型ETF。
當然追蹤大盤的ETF當然不是沒風險，不會跌，還是那句話，投資人要理解自己在投資什麼，買大盤型的ETF就是買那個市場，長期就是跟著那個市場漲跌，買進就要相信那個市場長期會向上，不用煩惱那些個股好，那些產業好。
總之，就是不管什麼投資，要知道你在買什麼?投資什麼?
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