作者 | 李林栗
編輯 | 謝佳佳
茶飲品牌扎堆遞上市的同時，上游供應原料商田野股份（832023.BJ）卻不太好過。
2023年上市的田野股份被稱為「北交所熱帶原料果汁第一股」。，可口可樂、哇哈哈、奈雪等知名品牌都在其主要客戶名單上出現過。油柑汁、刺梨汁、龍眼汁等新品推出也都有田野股份的參與，是爆款茶飲製造者之一。
然而，據3月20日釋出的年度報告顯示，2023年田野股份營業收入約4.6億元，較去年下降2.33%。歸母凈利潤約3.3千萬，下降37.69%。歸母扣非凈利潤約2.1千萬，下降57.83%。基本每股收益約0.11元/股，下降47.08%。
值得一提的是，在非百分比數據中，財報卻不知何原因，獨獨隱去了歸母扣非凈利潤下降了近六成的增減比例。
（田野股份2023年財報摘要）
此外，《飲品家》注意到，曾經是田野股份前五大客戶之一的滬上阿姨已從大客戶名單中消失。在滬上阿姨的招股書中，其明確表示要將資金「用於研發以提高原材料及食材品質」「增強我們的供應鏈能力」。。
曾經靠供應材料上市的田野股份，對自己完善的產業鏈自信滿滿，而如今茶飲客戶們想自己打通上游，將本增效，公司又該如何自處？
供應果汁和原料，被茶飲企業抬上市？
田野股份成立於2007年，2015年在新三板掛牌上市，主要從事熱帶果蔬原料製品的研發、生產和銷售，主要產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。是一家集果蔬種植、製品加工、銷售為一體的大型農業產業化集團企業。
公司設立以來產品一直以熱帶原料果汁為主線，曾開展過果汁飲料、果脯果乾、榴槤銷售等業務。2022年前後，田野股份抓住新茶飲行業快速發展的機遇，主動承接新茶飲行業大型企業產地定製原料果汁的需求，優化客戶結構和產品結構，原料果汁銷售佔比超八成。
其主要產品冷凍芒果、金桔原漿，鳳梨、檸檬濃縮汁，速凍草莓、藍莓塊都是各大茶飲產品中常見的搭配元素。其中，原料果汁是田野股份的當家產品，據其招股書顯示，2019-2021年，此產品銷售收入和佔比持續增長，在總營收的佔比從44.13%升至56.11%，2021年直接佔比90.52%。
再來看這家供應商的銷售物件，主要客戶群體為食品飲料行業和新茶飲行業。
據其招股書顯示，2019年前三大客戶是農夫山泉、鮮活果汁、可口可樂，以食品飲料類企業為主，這時他們還佔據著田野股份銷售的半壁江山。
但隨著果茶需求增長、各大新式茶飲的崛起以及瓶裝預製飲料增長陷入平臺期，從2020年起，茶飲企業逐漸佔據田野股份的大客戶榜。
2020年，奈雪的茶一躍成為其第二大客戶。2021、2022連續兩年，前五大客戶已經被奈雪的茶、茶百道、一點點和滬上阿姨新式茶飲佔去四席，2022年這四家連鎖茶飲品牌在總營收的佔比合計超過60%。
也就是說，短短四年，茶飲企業們成為一家原料供應商的前5大客戶，這背後也正是我國飲品行業所以展現的深刻變化。
有趣的是，新式茶飲品牌們似乎並不甘於大客戶這一身份。
2021年田野股份成績亮眼，營收凈利雙雙實現大幅增長。同年11月，奈雪的茶和滬上阿姨兩大客戶IPO前突擊入股。深圳市品道餐飲管理有限公司（奈雪）向田野股份投資3864萬元以獲得4.4%的股份，上海臻敬實業有限公司（滬上阿姨）則向田野股份投資322萬元。
至此，田野股份與茶飲品牌深度捆綁，不僅是銷售上的供需兩方，又是利益上的分紅股東。
茶飲企業開始自建供應鏈，財務數據大打折扣
時間來到2023年，據其半年報顯示，前五大客戶有所變更，分別為茶百道、奈雪的茶、一點點、農夫山泉和廣州市普邁生物科技有限公司。原本的大客戶兼股東——滬上阿姨不見蹤影。
這意味著，曾在2021年貢獻近五千萬營收，入股田野的滬上阿姨，在2023年上半年的股份貢獻還沒有600萬。
而年度報告中，原本熟悉的客戶身影也不見了大半。不同於往常直接列出企業名稱，今年的客戶榜中有兩家被「路人甲」一樣的名稱取代，通過往年財報的註釋、客戶名單等共同點和數據推測，可能是茶百道和奈雪的茶兩家。
（田野股份2023年財報）
同時，對比2022年和2023年前五客戶的銷售額可以看出，田野股份從3.6億降至1.3億，短短一年少了近三成。
今年2月14日，滬上阿姨向港交所遞交了招股書，在「未來計劃」中明確提出，要將資金「用於研發以提高原材料及食材品質」「增強我們的供應鏈能力」。。這位田野股份曾經的大客戶，自建供應鏈的傾向明顯。
曾經靠供應材料上市的田野股份，對自己完善的產業鏈自信滿滿，而如今茶飲客戶們想自己打通上游，，降本增效，
，，給原合作夥伴造成了不小的影響。
據3月20日釋出的年度報告顯示，田野股份2023年營業收入約4.6億元，較去年下降2.33%。歸母凈利潤約3.3千萬，下降37.69%。歸母扣非凈利潤約2.1千萬，下降57.83%。基本每股收益約0.11元/股，下降47.08%。
（據田野股份2023年財報整理）
田野股份自去年11月達到高點4.23元/股至今，其股價下跌約40%。從被茶飲企業“抬上市”，到流失大客戶，讓人不禁感歎，成也蕭何敗也蕭何。
實控人僅控股15%，北交所問詢股份控制隱患
不甚理想的股價、不太漂亮的財報使投資者焦慮，為維穩並增加投資信心，2月21日，田野股份發佈《回購股份方案公告》，稱公司股票連續20個交易日收盤價格均低於公司最近一期經審計的每股凈資產，已觸發穩定股價措施啟動條件，本次回購價格不超過4.00元/股。
（田野股份《回購股份方案公告》）
截至2024年3月31日，已回購數量占擬回購數量上限的比例為52.77%，已支付的總金額約384.92萬，占公司擬回購資金總額上限38.49%。田野股份表示，截至目前，本次回購實施情況與回購股份方案不存在差異。
除此之外，田野股份的控制權問題也值關注。
田野股份的上市之路並非一帆風順，曾遭北交所多次問詢，甚至一度中止審核，聞訊中反覆提及股份控制權問題。當初的招股書顯示，姚玖志作為最大股東持股比例僅有11.88%，其兄弟姚久壯通過自己的獨資公司——勐海茶業間接持有股份5.90%。換言之，兄弟二人加起來持股比例也才17.78%。
面對當時北交所的問詢，田野股份回復稱姚玖志能夠對董事會的決議產生重要影響，姚久壯與其簽署了一致行動協定，且第二大股東出具了不謀求實際控制權的承諾。但到今年，姚氏兄弟二人合計持股比例仍不足15%。
（田野股份2023年財報）
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